Facebook Messenger
發送 Facebook Messenger

 

經濟產業

> 經濟產業 > 金融家月刊【特別企劃】 > 【金融家月刊】2018.10月號:美中關稅戰升級 幾家歡樂幾家愁......<點我看更多>

【金融家月刊】2018.10月號:美中關稅戰升級 幾家歡樂幾家愁......<點我看更多>

美中關稅戰升級,幾家歡樂幾家愁

如果把第一階段,美國對中國輸美的500億美元商品加課25%關稅視為關稅戰1.0版;川普下階段對中國2000億美元輸美商品加征25%關稅,我們可以稱之為2.0版。2.0版的必經過程「公眾諮詢」已經在9/6完成。9/7川普表示2.0版會在幾周內實行,他更警告中國,如果中國對此採取報復措施的話,美國將另對2670億美元的中國輸美產品征報復關稅,相當對中國輸美商品全數加征,則將是升級成3.0版,當然未來稅率還可以調高,所以3.0版不見得是最終版。

 

中美雙方態度強硬,全面關稅戰的機率大幅提高

川普近期因為親信被捕而民調下降,加上多家重量級媒體對川普發表不利的報導,為了期中選舉能獲勝,川普政府不得不採取更強硬的動作,借此轉移媒體對其私德的注意力,塑造對抗中國不公平貿易領袖的形象,以凝聚民眾的支持。同樣中國一旦退縮可能導致習政權不穩,已經是騎虎難下。目前中國雖已極少針對川普的言論反擊,但是仍採取相應的關稅反擊。

就金額比例來講,1.0版的金額約占中國輸美金額的10%;2.0版金額擴張4倍,提升到總額的50%;一旦到了 3.0版,那就全面施加報復關稅。之前中國揚言也會對2.0版採取報復關稅,可能會觸動3.0版的實施。

 

2.0版項目多包含大量消費日用品

即將實施的2.0版,據今年7月公佈的清單包括魚類、行李箱、輪胎、狗鏈、手提包、棒球手套、傢俱、服裝、床墊、電燈、電視攝像機以及電話和平板顯示器的零部件,品項一共6031項 。

經過公聽會後,這些項目可能有些修正,但是因難以避免品項大量出現民生必需品及IT產品。Dell、Cisco、HP及APPLE等受衝擊較大的企業,近期積極遊說川普政府,希望自家商品能列入豁免名單,但是目前川普政府並未鬆口,這部分對臺灣的代工及零組件產業影響較大。

通貨膨脹率會決定貿易戰的持續時間

關稅上升理論上會造成進口物價上揚,提高通貨膨脹率,民眾購買力降低。然而據七月的美國個人消費支出物價指數YOY僅2.31%,比關稅提高前的6月資料2.25%增加不大。

此外,八月失業率處於50年的最低水準,只有3.9%,而每小時工資成長率為2.9%、升幅是2009年以來最大。因此以美國的消費者,吸收七月對中國進口品的500億關稅問題不大。

當然接下來實施的關稅2.0,金額是關稅1.0的4倍,而且清單有大量的日常消費品項,會不會引起大幅度的物價上漲,還需要持續觀察。如果物價大幅上升,美國的民意有可能變化,川普為了連任也不能跟民意對抗。

 

中國消費者並未明顯抵制美國的產品

今年7/18英國《金融時報》旗下研究部門針對中國300個城市的2,000名受訪者調查,結果顯示有54%的人「很可能」或「肯定會」因為中美貿易戰停止購買美國商品。只有13%的人表示不會,33%不確定或者目前沒有購買美國商品。

再從人口統計變數分析,最有可能拒買美國產品的消費者主要是年齡在25至29歲、非居住在中國省會城市和一線城市的中低收入人群。

現在美國品牌只有運動品牌及電腦在中國的市占較高、智慧手機iPHONE中國市占僅10%,所以不拒買的13%消費者如果都是美貨的忠實顧客,那抵制的效果將不明顯。

從APPLE最新公佈的第三季財報(2018/4-2018/6)來看,雖然中美貿易戰從3月起情勢已經很緊張,2018第二季蘋果產品的中國銷售額從去年的80.04億美元大幅成長至95.51億美元,中國占蘋果全球銷售額的比重也從去年的17.6%上升至17.9%,根本看不出抵制的效果。

 

美國汽車跟航空產業受影響較大

而電子及運動產品大部分都在中國及東南亞製造,即使中國對美國也採取報復性關稅,這類產品也不太受影響。至於美國在中國的服務行業品牌,如麥當勞、肯德基、迪士尼,星巴克等品牌影響可能稍大,但這些公司的中國分公司都跟當地企業合資,跟臺灣供應鏈關係也不大。

至於半導體由於美國很多產品都是獨佔,如CPU及GDV。除了記憶體廠商美光可能會受影響外,連高通都不見得會有受多大影響。

真正來講受影響較大的應該是波音,生意可能被法國的空中巴士搶光,不過臺灣在波音的供應鏈比重可以忽略不計。

中國雖然一年進口美國車不到30萬台,市占約1%,被加了25%關稅後銷量鐵定大降,而福特跟通用在中國合資的子公司銷量合計市占約10%,將來是否會受到抵制值得觀察。

 

中美貿易戰不見得對台灣不利

川普於9/9在推特發文表示:「由於我們可能會大舉對中國加征關稅,蘋果產品的價格可能會攀升,但有一個簡單的解決辦法,將會是零稅率,就是在美國生產你們的產品,而非在中國。」,蘋果在2.0版受影響的可能只有Apple Watch、AirPods、MacMini(代工廠商英業達、廣達、仁寶) ,主力產品iPhone未受影響,但是等到3.0版關稅啟動, iPhone將無法倖免,這對以中國為生產基地的蘋果供應鏈無疑是利空。

 

中美貿易戰台灣有利有弊

中國對美國出口前10大有8家台資企業,主要是鴻海、廣達、和碩及仁寶的子公司;中國對美國出口的百大企業中台資占4成,其他外資占3成,陸資僅占3成。除了蘋果供應鏈外,電腦產業影響也很大,部分產能走出中國勢在必行。

但往好的方向看,中美貿易戰,台灣也是很好「轉單」對象,半導體及設備業將受益於中國訂單。在中國以外建立生產基地的台灣產業也將受益於美國的轉單,如化纖、紡織、鋼鐵。太陽能、LED、安控這些原先被中國打敗的產業,未來也有振衰起敝的機會,即使蘋果供應鏈的廠商眼前受害,但原先被中國搶走生意的電池、觸控層功能件、鏡頭模組等都有機會重新拿回來。